足不出境卻可將資產(chǎn)布局全球并分享收益。捕魚越來越多的近百基金基民正憑借投QDII（合格境內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者，指獲批投資境外資本市場的出海成敗飞飞加拿大28预测下载境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)）型基金實(shí)現(xiàn)這一資產(chǎn)全球化的理想。Wind顯示，概率各半截至2025年11月9日，年金全市場QDII型基金數(shù)量和基金規(guī)模分別為320只和7864億元，標(biāo)桿均為近十年新高。捕魚

全球各類資產(chǎn)瞬息變幻，近百基金但長時(shí)段中趨勢一目了然。出海成敗Wind顯示，概率各半2018年9月30日至2025年9月30日共7年間，年金不同區(qū)域股指漲跌互現(xiàn)，標(biāo)桿納斯達(dá)克和日經(jīng)225指數(shù)分別累計(jì)上漲48%和89%，捕魚恒生指數(shù)則跌幅超3%；黃金價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，近百基金倫敦現(xiàn)貨黃金從2018年9月底約1200美元/盎司攀升至2025年9月底約3800美元/盎司；美元債市場同樣起落不定，出海成敗10年期美債收益率近7年振幅達(dá)154%，區(qū)間漲幅約36%。

在復(fù)雜多變的全球市場下，跨境投資機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。哪些QDII型基金成功鎖定了潛藏的上漲機(jī)會？哪些公募機(jī)構(gòu)的全球宏觀投研團(tuán)隊(duì)?wèi){借深厚積淀彰顯更強(qiáng)投研實(shí)力？

依據(jù)自研的超額收益凈量級估值體系（詳見《60家公募機(jī)構(gòu)比拼股票投資，體量“老三”的廣發(fā)基金大跌眼鏡｜2025年“金標(biāo)桿”》），南方周末新金融研究中心對全市場符合測評條件的QDII基金進(jìn)行7年、5年和3年三個(gè)時(shí)間段的橫向?qū)Ρ葴y評，并制作而成2025年“金標(biāo)桿—QDII型基金損益榜”（下稱“QDII型基金損益榜”）。

測評發(fā)現(xiàn)，飞飞加拿大28预测下载大中規(guī)模公募機(jī)構(gòu)旗下基金3年期、5年期、7年期的凈量級均值均為0（當(dāng)超額收益基金數(shù)量與未超額基金數(shù)量相等時(shí)，凈量級為0），即公募機(jī)構(gòu)旗下QDII型基金在全球投資中獲得超額收益的概率為50%，即有一半概率。

測評對象擴(kuò)容至28家公募機(jī)構(gòu)

較之2024年“金標(biāo)桿—QDII型基金損益榜”，2025年“金標(biāo)桿—QDII型基金損益榜”測評對象進(jìn)一步擴(kuò)容。測評對象從2024年的27家擴(kuò)至28家，符合大中規(guī)模統(tǒng)計(jì)口徑的機(jī)構(gòu)分別為22家和6家。

其中，摩根基金實(shí)現(xiàn)規(guī)模突圍，從2024年的中規(guī)模陣營躋身大規(guī)模俱樂部，長信基金則為新增中規(guī)模測評對象。截至2025年9月30 日，兩家機(jī)構(gòu)非貨幣型基金資產(chǎn)規(guī)模分別約1330億元和869億元，其旗下QDII型基金規(guī)模分別為156億元和20億元。

在大規(guī)模公募基金公司的QDII型基金陣營中，易方達(dá)、華夏、廣發(fā)、富國和南方（均為簡稱）位居前五，且五家機(jī)構(gòu)QDII型基金規(guī)模合計(jì)約4677億元，占全市場QDII型基金約52%；中信保誠和長信（均為簡稱）均以超過800億元的非貨幣型基金資產(chǎn)規(guī)模位列中等規(guī)模QDII基金陣營前二，其旗下QDII型基金規(guī)模分別為3億元和20億元。

經(jīng)測算，上述28家大中規(guī)模公募機(jī)構(gòu)旗下符合測評條件的7年期、5年期和3年期QDII型基金數(shù)量分別為76只、94只和99只。需要說明的是，符合3年期測評條件的基金亦符合7年期和5年期測評條件。因此，符合測評條件的全部基金數(shù)量與符合3年期測評條件的基金數(shù)量相同，均為99只。

建信基金跳升，廣發(fā)基金穩(wěn)守亞軍之位

22家大規(guī)模公募機(jī)構(gòu)旗下共有88只符合測評條件的QDII型基金。誰更能精準(zhǔn)捕捉全球投資機(jī)會？

測評結(jié)果顯示，建設(shè)銀行控股的建信基金摘得桂冠，體量“老三”的廣發(fā)基金此次未負(fù)重望，蟬聯(lián)亞軍，規(guī)模排名第六的嘉實(shí)基金則坐定第三位。

較之2024年“金標(biāo)桿—大規(guī)模QDII型基金損益榜”，建信基金在2025年“金標(biāo)桿—大規(guī)模QDII型基金損益榜”（下稱“大規(guī)模QDII型基金損益榜”）的表現(xiàn)尤為亮眼。該機(jī)構(gòu)從2024年的第14名跳升至本年度冠軍。與此同時(shí)，廣發(fā)基金穩(wěn)守大規(guī)模QDII型基金損益榜亞軍席位，再度印證了其全球宏觀團(tuán)隊(duì)的投研實(shí)力。

值得一提的是，2024年位居榜首的嘉實(shí)基金在2025年大規(guī)模QDII型基金損益榜中跌落第三，這并非因其業(yè)績下滑，而是其凈量級（凈量級是指超額收益的基金數(shù)量減未超額收益的基金數(shù)量，其數(shù)值越低，說明超額收益基金數(shù)量比未超額收益基金數(shù)量更少，詳見《60家公募機(jī)構(gòu)比拼股票投資，體量“老三”的廣發(fā)基金大跌眼鏡｜2025年“金標(biāo)桿”》）略低于廣發(fā)基金和建信基金。

從指標(biāo)維度觀察，建信基金、廣發(fā)基金和嘉實(shí)基金的7年期、5年期、3年期單位凈值變化率分別為“84%、49%、125%”，均遠(yuǎn)高于47家公募機(jī)構(gòu)同期均值（37%、19%、42%）。這意味著，在整體收益指標(biāo)上，上述三家機(jī)構(gòu)的表現(xiàn)均遠(yuǎn)優(yōu)于同期同規(guī)模公募機(jī)構(gòu)均值。

成敗系于英偉達(dá)、能源和美債

這三家機(jī)構(gòu)投研實(shí)力如何？

核心答案藏在其投資方向的精準(zhǔn)布局與靈活調(diào)整中。其中，建信基金旗下建信新興市場優(yōu)選A的逆襲尤為值得關(guān)注。該基金定期報(bào)告顯示，2023年以前，該基金以重倉港股為主，受市場波動影響，2022年曾一度出現(xiàn)超過- 20%回撤。直至2023年二季度，該基金果斷調(diào)整策略重心，轉(zhuǎn)向重倉美股科技巨頭，逐步扭轉(zhuǎn)態(tài)勢、踏上逆襲之路。該基金2023年年報(bào)稱：“為了應(yīng)對全球產(chǎn)業(yè)變化的新趨勢，把握人工智能技術(shù)的新浪潮，本基金在2023年二季度開始對投資策略進(jìn)行了較大范圍的調(diào)整。基金目前持倉主要集中在與AI相關(guān)的高端芯片、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈中的優(yōu)秀公司。”2025年，隨著英偉達(dá)等美股科技巨頭的爆發(fā)式上漲，該基金業(yè)績隨之飆升，并成為建信基金登頂大規(guī)模QDII損益榜的關(guān)鍵助推力。截至2025年第三季度，該基金第一重倉股為英偉達(dá)，7年期、5年期和3年期累計(jì)單位凈值增長率分別為40%、45%和83%。

與建信新興市場優(yōu)選A相同，2025年第三季度，廣發(fā)全球精選人民幣A和嘉實(shí)美國成長人民幣的第一重倉股均為英偉達(dá)。不同的是，這兩只基金重倉美股的時(shí)間節(jié)點(diǎn)更早，分別是在2022年一季度和2013年三季度（嘉實(shí)美國成長人民幣成立于2013年6月14日，即自成立以來即重倉美股）。上述兩只基金的7年期、5年期和3年期累計(jì)單位凈值增長率分別為“152%、61%、104%”和“177%、120%、109%”。由此可見，2025年，英偉達(dá)的爆發(fā)式上漲為三只基金業(yè)績貢獻(xiàn)了絕大部分收益，也是三只基金背后公募機(jī)構(gòu)領(lǐng)跑大規(guī)模QDII型基金的核心因素。

與上述瞄準(zhǔn)美股科技巨頭獲得高收益截然相反，大規(guī)模QDII型損益榜排名倒數(shù)第一和第二的華寶基金和海富通基金均被旗下個(gè)別業(yè)績欠佳的基金拖累。這些基金業(yè)績欠佳，或因所投市場表現(xiàn)疲軟，或因?qū)?yīng)的投資策略未能跑贏同期市場。

以華寶海外中國成長和海富通美元收益人民幣為例，這兩只基金7年期、5年期和3年期累計(jì)單位凈值增長率分別為“-1%、-21%、8%”和“-2%、-9%、4%”，均低于同期業(yè)績比較基準(zhǔn)“16%、-3%、57%”和“18%、2%、14%”。

其中，華寶海外中國成長重點(diǎn)投資港股板塊，2024年三季度受持倉影響，凈值大幅回撤，區(qū)間回撤一度超過-20%。Wind顯示，該基金十大持倉中有5只股票屬于能源行業(yè)，僅中煤能源股價(jià)在當(dāng)季上漲，其余能源股均呈現(xiàn)下跌狀態(tài)。該基金當(dāng)季重倉第七名的中國石油股份（0857.HK）區(qū)間跌幅高達(dá)16%。

海富通全球美元收益?zhèn)妥C券投資基金（下稱“海富通美元收益人民幣”）則以中資美元債和美國國債為主。該基金2025年第三季度報(bào)告顯示，該基金三季度維持之前的啞鈴形結(jié)構(gòu)，短端配置中短久期投資級中資美元債和短久期美國國債。上述兩類債券年內(nèi)區(qū)間漲幅或收益率表現(xiàn)如何？Wind顯示，截至2025年第三季度，中資美元債回報(bào)指數(shù)（Markit iBoxx）年內(nèi)漲幅為6%，1年期美國國債收益率從4.17%降至3.68%。

值得注意的是，雖然該基金業(yè)績長期略低于業(yè)績比較基準(zhǔn)，但該基金具備LOF（上市型開放式基金。既可在場外基金銷售機(jī)構(gòu)按凈值申贖，又可按市價(jià)買賣的基金。基民可以通過關(guān)注該基金的場內(nèi)場外凈值價(jià)差進(jìn)行套利操作。）屬性而深受基民青睞。2025年7月21日，該基金因外匯投資額度控制而發(fā)布暫停申購公告。該基金在2025年中報(bào)稱，隨著規(guī)模增長，基金將逐漸增配美國國債和中資美元債。截至2025年9月30日，該基金規(guī)模已近17億元，同比上漲114%。

諾安基金和中信保誠成于黃金

與大規(guī)模QDII型基金損益榜迥異，中規(guī)模公募機(jī)構(gòu)布局全球起步晚，旗下QDII型基金極少。6家中等規(guī)模公募機(jī)構(gòu)旗下僅11只QDII型基金符合測評條件。

與2024年類似，2025年“金標(biāo)桿—中規(guī)模QDII型基金損益榜”（下稱“中規(guī)模QDII型基金損益榜”）亦呈現(xiàn)出“得黃金者，能霸榜”的態(tài)勢。中規(guī)模QDII型基金損益榜前兩名分別為諾安基金和中信保誠基金，亦是2024年中規(guī)模QDII型基金損益榜的第二名和第一名。連續(xù)超越同行，它們精準(zhǔn)捕捉了什么？兩家機(jī)構(gòu)旗下諾安全球黃金和中信保誠全球商品主題A均為具備FOF（基金中的基金，投資于其他基金的基金）屬性的QDII型基金，在近3年重倉配置全球與黃金關(guān)聯(lián)的基金。這兩只基金近3年累計(jì)單位凈值增長率分別為94%和74%。

排名倒數(shù)第一的長盛基金，旗下僅長盛環(huán)球景氣行業(yè)符合測評條件。該基金在2024年及之前一直重倉港股，直至2025年將持倉風(fēng)格轉(zhuǎn)換為美股科技巨頭。因港股市場近7年收益率不佳（恒生指數(shù)跌幅超3%），該基金近7年累計(jì)單位凈值增長率僅為-1%。

整體而言，全球資產(chǎn)種類多元，市場分化程度極高，而國內(nèi)QDII型基金仍處于起步階段，大中規(guī)模公募機(jī)構(gòu)單位凈值變化率和凈量級均尚未有明顯規(guī)律，部分基金甚至出現(xiàn)3年期收益明顯高于7年期的倒掛現(xiàn)象。具體而言，大規(guī)模和中規(guī)模的3年期、5年期、7年期累計(jì)單位凈值增長率均值分別為“42%、19%、37%”和“38%、79%、48%”。

與此同時(shí)，大中規(guī)模公募機(jī)構(gòu)旗下基金3年期、5年期、7年期的凈量級均值均為0（當(dāng)超額收益基金數(shù)量與未超額基金數(shù)量相等時(shí)，凈量級為0），即公募機(jī)構(gòu)旗下QDII型基金在全球投資中獲得超額收益的概率為50%，即有一半的概率。換而言之，當(dāng)前QDII型基金業(yè)績多隨所投市場波動，公募機(jī)構(gòu)全球投研團(tuán)隊(duì)仍需持續(xù)精進(jìn)。